 |
19.09.2006 14:37 |
| |
The Marker: Как платить поменьше налогов? |
 |
Алекс Шапиро, The Marker, 19.09.2006
Область налогообложения фондового рынка всегда считалась одной из самых сложных и запутанных по сравнению с другими. Дополнительных сложностей добавили две реформы, проведенные в последние годы, – я имею в виду реформы налогообложения 2003 и 2006 годов, которые существенно изменили правила игры в отрасли.
Эти правила охватывают многие проблемы: различные уровни налогообложения, взаимную компенсацию убытков и прибылей, различие между статусами торговца на фондовом рынке и инвестора, обязанность отчитываться перед налоговыми органами государства, авансовые налоговые платежи, так называемый первоначальный вычет налога (налогообложение у источника, никуй мас бе-макор - вычеты на счет налогов определенного процента из общей суммы поступлений до подведения окончательных расчетов суммы налогов – Курсор), правила налогообложения доходов, полученных израильтянами за границей, а также иностранцами в Израиле и многое другое. В данной колонке мы поговорим об этих проблемах.
В общем случае, если мы взвешиваем последствия уплаты налогов при выборе направления инвестиций на фондовых рынках, мы, прежде всего, должны спросить себя о том, каким образом мы хотели бы вкладывать свои деньги – напрямую или косвенным образом, с помощью инвестиционных компании.
У прямых инвестиций в фондовый рынок есть несколько преимуществ по сравнению с инвестициями с помощью компаний. Самые явственные среди них – это предпочтительные уровни налогообложения, которые доходят до полного освобождения от подоходного налога. С доходов на обычные капиталовложения инвестор-одиночка обязан платить ступенчатый подоходный налог, доходящий максимально до 49%, а также налог на медицинское страхование и взносы в Институт национального страхования.
В противоположность этому, доходы, полученные на фондовом рынке, облагаются – в случае инвестора-одиночки – предпочтительными уровнями налога (15%, 20%, 25%), а в некоторых случаях и вообще освобождаются от уплаты подоходного налога (например, освобождению подлежат доходы новых репатриантов или постоянных жителей иностранных государств).
В большинстве случаев, доходы, полученные на фондовом рынке, не облагаются налогом на медицинское страхование и с них не нужно платить взносы в службу национального страхования. С другой стороны, компания обязана уплатить так называемый налог на компании, который сегодня составляет 31%. Компания обязана платить этот налог и с тех доходов, которые получены на фондовом рынке (в некоторых случаях уровень этого налога составляет 25%). Иными словами, компания не может получить предпочтительный уровень налогообложения или освобождение от налога.
Но и это еще не все: в случае прямого капиталовложения инвестора-одиночки, прибыли на капитал (после уплаты налогов) остаются у него в кармане. В противоположность этому, в случае капиталовложений с помощью компании, прибыли на капитал после уплаты налогов остаются в кассе компании, и их извлечение в пользу инвесторов (например, в случае распределения дивидендов) облагается повторно дополнительным налогом на прибыли.
Почему же при всем при том достаточно большое количество инвесторов избирает путь капиталовложений на фондовом рынке при помощи компаний? Во-первых, во многих случаях речь идет о компаниях с налаженной бизнес-деятельностью (вне фондового рынка), которые получают прибыль. И, вместо того, чтобы изъять из компании эту прибыль и уплатить на нее налог, владельцы акций предпочитают оставить ее в компании и повторно инвестировать. Иными словами, владельцы акций предпочитают не изымать деньги, а позволить им крутиться в компании.
Во-вторых, в противоположность инвестору-одиночке, который платит налоги на полученные им дивиденды, компания освобождена от налогообложения дивидендов, которые она получила от другой израильской компании. Поэтому значительная часть владельцев крупных (в том числе, и контрольных) пакетов акций в биржевых компаниях держат свои акции при помощи специально созданных для этого инвестиционных компаний. Так они получают дивиденды на счет инвестиционных компаний, которыми они же и владеют, и не платят на них налог до тех пор, пока не извлекают их как инвесторы-одиночки. Иными словами, речь идет о, как минимум, отложенном платеже налога на дивиденды.
В-третьих, правильное использование иностранных компаний иногда позволяет совершать инвестиции таким образом, чтобы вообще не платить подоходный налог в Израиле. Эта проблема относится к налогообложению иностранных капиталов, о которой мы поговорим позже.
Дополнительная возможность заключается в инвестировании на фондовом рынке с помощью семейной компании – то есть такой компании, все акционеры которой являются членами одной семьи. Такая компания платит подоходный налог так же, как и инвестор-одиночка. В данном случае семейная компания предоставляет своим владельцам защиту как компания с ограниченной ответственностью, но при этом можно получить предпочтительный уровень налогообложения, доступный только инвесторам-одиночкам. И эту проблему мы собираемся обсудить в будущем.
Второй вопрос, который мы задаем, рассматривая налогообложение доходов, полученных на фондовом рынке, состоит в том, о какой инвестиции идет речь. Почему? Потому, что правила налогообложения фондового рынка зависят от вида различных финансовых активов. Например: налог, который уплачивается в случае приобретения краткосрочных правительственных облигаций (МАКАМ), не равен налогу от краткосрочных банковских вкладов (ПАКАМ), несмотря на то, что в обоих случаях речь идет о шекелевых инвестициях. К этой теме мы вернемся в отдельной статье.
Кроме того, мы должны проанализировать, какой доход мы получим: собираемся ли продавать актив или получать от него текущую прибыль (проценты на капитал или дивиденды). Для определения уровня налогообложения очень важным является то, от чего получен доход: от продажи или от процентов. От этого также зависит возможность получить освобождение от налогообложения или провести взаимную компенсацию убытков. Например, существует разница в налогообложении при получении процентов на облигации или при получении дохода от продажи тех же самых облигаций. Эта разница вынуждает достаточно хитрых инвесторов проводить операции под названием стирка облигаций, о которой мы поговорим в будущем.
Мы также должны определить, будет ли наш доход выглядеть как доход от спекуляции на фондовом рынке или как доход от инвестирования. Это зависит от понятий торговец и инвестор, и этой теме будет посвящена следующая статья.
(Автор – адвокат и аудитор, владелец компании, специализирующейся в области налогообложения; он создал и редактирует посвященный налогообложению интернет-сайт www.capitax.co.il)
|
|
|
Навигация по порталу: 
