 |
07.04.2006 21:34 |
| |
The Marker: Турция? Чехия? Россия? В IBI выбирают Израиль |
 |
Эфрат Нойман, The Marker, 07.04.2006
Сезон годовых отчетов подошел к концу, и в исследовательском отделе концерна IBI Group решили обновить прогноз на 2006 год. В IBI GROUP решили повторить еще раз то, о чем мы уже не один раз слышали в течение последний трех месяцев: 2005 год был особенно успешным для многих компаний в самых разных секторах экономики. Аналитики из IBI Group проявляют оптимизм и в том, что касается продолжения роста. 2006 год принесет изменения в расстановке акцентов, в географическом распределении активности и в изменении рекомендаций по поводу некоторых из исследуемых компаний, но в целом мы считаем, что и этот год компании начали в хорошем темпе.
В IBI Group считают, что рынок, с точки зрения инвесторов, совсем не переоценен, и что государственно-политическое положение Израиля не должно существенно ухудшиться. По сравнению с состоянием бирж, подобных израильской, тель-авивская совсем не дорога, и индекс Тель-Авив 25 котируется ниже, чем того требует среднее значение коэффициентов прибыльности по прогнозам на 2006 год. Аналитики объединили прогнозы на рост 50 ведущих израильских компаний (доходы и чистая прибыль) в 2006 году по сравнению с 2005 годом и обнаружили, что рост в этом году должен быть даже выше, чем в 2005, как с точки зрения доходов, так и, в особенности, с точки зрения чистой прибыли.
Банковская система
2006 год должен стать годом революционных преобразований в израильской банковской системе. Будущие прибыли на капитал должны включить доходы от продажи пенсионных фондов и касс, а также реальные прибыли от текущей деятельности. Рост экономики приведет к сокращению сомнительных долгов, легче будет их взыскивать. Кроме того, положительное развитие событий в строительной отрасли и утверждение закона о REIT-фондах (Real Estate Investment Funds - фонды для инвестиций в недвижимость – Курсор) должны в будущем привести к пробуждению отрасли и снижению долгов.
Аналитики IBI Group добавляют, что привлекательность банковских акций в значительной степени зависит от иностранных инвесторов. Самой привлекательной среди акций сектора они называют акцию банка Бейнлеуми. Акцию банка Мизрахи они считают уже добравшейся до верха.
Строительная отрасль
Мы считаем, что во второй половине года регуляционные проблемы будут разрешены и Закон о REIT-фондах будет принят. Это придаст новый импульс всей отрасли, - пишут в IBI Group. Они особо отмечают акцию компании Gazit Globe как наиболее привлекательную – поскольку американский рынок замедлился, компания начала инвестировать в Европе. Среди компаний, действующих на местном рынке, аналитики IBI Group отмечают Алоней Хец – в 2005 года они купила компанию Эмут Ашкаот и собирается эмитировать ее акции на бирже в этом году.
Отрасль страхования
Акции страховых компаний продемонстрировали в 2005 году прибыльность, которую нельзя сравнивать ни с прибыльностью индекса МАОФ, ни с банковскими акциями. В 2006 году прибыль от продажи полисов страхования жизни начнет понемногу снижаться вследствие разворачивающейся конкуренции в страховой отрасли: пенсионные фонды будут продавать свои программы, которые, не исключено, не будут включать страховки, и это снизит привлекательность полисов пенсионного страхования страховых компаний – либо компании вынуждены будут снизить страховые премии. Ожидается также существенное обесценивание прибылей в области общего страхования (вследствие роста конкуренции в отрасли и реформы в области страхования автомобилей). По итогам 2006 года можно будет сказать, кто сумел полностью приспособиться к изменению условий деятельности, а кому придется еще раз отправиться за парту.
Аналитики из IBI Group отмечают, что начало продажи банками пенсионных страховок представляет собой поворотный пункт в функционировании отрасли в целом. Этот процесс должен существенным образом расширить круг клиентов пенсионного страхования. Что же касается общего страхования, то аналитики полагают, что рост доходов может произойти в области медицинских страховок и расширении деятельности компаний за границей. Аналитики предпочитают акцию Клаль битуах (компания хорошо распределила источники получения доходов и пользуется существенными преимуществами от правильно установленных расценок) и добавляют, что акцию Мигдаль также можно включать в инвестиционный портфель.
А кого нежелательно включать? Инвестиция в акции запутавшейся в долгах компании Харэль представляет собой существенный риск по сравнению с потенциальной прибылью, и это связано, прежде всего, с приобретением компании по управлению доверительными фондами Пиа по рекордно высоким ценам, а также с тем, что компания не является владельцем пенсионных фондов. Акция компании Битуах яшир также, по нашему мнению, продается по слишком высокой цене, и это происходит потому, что основные доходы компания получает от страхования автомобилей.
Возобновляемые источники энергии
2005 году останется в памяти как год большого взрыва в области производства электроэнергии из альтернативных источников в силу того, что цены на нефть взлетели до небес, а также того, что в мире растет озабоченность проблемами загрязнения окружающей среды, - пишут аналитики IBI Group. Они выдают рекомендацию Покупать акциям компании Ормат – флагманскому кораблю среди израильских компаний, работающих в отрасли возобновляемых источников энергии. Даже после того, как акция продемонстрировала головокружительный рост – 150% в 2005 году, - аналитики IBI Group уверены в том, что мы еще достаточно далеки от состояния пузыря. В 2006 году мы предвидим существенный рост объема продаж компании.
Это не все рекомендации, выданные компанией. Например, в секторе торговых сетей аналитики IBI Group предпочитают акции Рибуа ха-кахоль и ставят их выше акций Суперсаль (из соображений цены акции). Что же касается рынка связи, то, по мнению аналитиков IBI Group, он будет расти, хотя и продолжит показывать невысокую по отношению к фондовому рынку в целом прибыльность. Акциям Безека они предпочитают акции Партнер (в силу того, что цена на акцию относительно невысока). В агрохимическом секторе, по оценкам аналитиков, будущий год должен оказаться намного более спокойным, чем был год предыдущий. Аналитики выдают рекомендацию покупать для акции компании Махтешим Аган (низкий уровень коэффициентов прибыльности), а также для акции Химикалиим ле-Исраэль (хорошее распределение между различными дочерними компаниями).
Так что не следует искать место для инвестиций за морем.
|
|
|
Навигация по порталу: 
