Yahoo идет ко дну, надеясь, что ее подберет китайский бизнес. На рынке множатся слухи, что Yahoo планирует сократить 20% персонала. Причем увольнения могут произойти в одном из важнейших подразделений компании, которое занимается выпуском и развитием новых продуктов. В самой  Yahoo эту информацию пока опровергают. Но больно уж похоже на правду: компания подчищает хвосты.

В последние недели интернет-компания стала бесперебойным поставщиком новостей. И все они говорят об одном: Yahoo готовится к продаже.  Во-первых, появилась информация о возможной покупке Yahoo группой азиатских инвесторов во главе с гонконгским миллиардером Джеком Ма, основателем и руководителем китайского интернет-гиганта Alibaba Group. Во-вторых, на слияние с Yahoo продолжает претендовать другая американская интернет-корпорация AOL. Параллельно, в самой Yahoo, явно набивая себе цену, активно намекают, что собираются купить Groupon – крупнейший  сетевой скидочный сервис в США. Наконец, в компании что ни день, то кадровые перестановки: например, вчера стало известно, что новым вице-президентом по рекламе корпорации станет бывший глава Time Inc Уэйн Пауэрс.

Распространение слухов на американском интернет-рынке следует определенным законам. Как показывает практика, их пик приходится на стадию завершения предпродажной подготовки бизнеса. При этом зачастую слухи выбрасывают на рынок именно продавцы, тем самым подогревая интерес к акциям компании (так, после первых новостей о возможном слиянии AOL с Yahoo акции последней мгновенно выросли на 10%) и стимулируя азарт претендентов на активы. В случае с Yahoo, правда, все намного сложнее: компания ведет предпродажную подготовку уже несколько лет, и слухи о ее покупке (в том числе такими гигантами, как Microsoft) появляются регулярно.

Между тем, Yahoo – неоднозначный актив с флером очень давней славы и чередой последовательных поражений. Успешно пережив крах доткомов 2001 года, компания затем вчистую проиграла конкуренцию Google на перспективном рынке интернет-поиска: на долю Yahoo сегодня приходится не более 13% мирового поискового трафика, тогда как Google контролирует около 70%. Постепенно компания фактически отказалась от перспективных разработок и развития сервисной составляющей. Акционеры решили превратить Yahoo из обычной поисковой системы в развлекательно-новостной и медийный ресурс. Апогеем этой стратегии стал отказ компании от собственного поисковика и переход на поисковую платформу Bing корпорации Microsoft.

Так толком и не разработав свою систему контекстной онлайн-рекламы (аналог Google AdSense), Yahoo сосредоточилась на медийной рекламной модели. Это консервативный подход некоторое время оправдывал себя, но и здесь компания потерпела поражение: на днях стало известно, что на американском рынке медийной рекламы Yahoo окончательно и бесповоротно обогнал Facebook.  Ну а последний прогноз  квартальной выручки компании совсем разочаровал Уолл-стрит.

По рынку давно ходили разговоры, что удачная продажа компании – мечта ее многочисленных акционеров (основателям  Джерри Янгу и Дэвиду Фило в совокупности принадлежит всего около 10% Yahoo; еще больше десяти основных акционеров компании, среди которых менеджмент и инвестиционные фонды, владеют около 40%), потерявших надежду вытащить бизнес из затяжного кризиса. Но что они продают в сухом остатке? Yahoo сегодня – это своеобразный интернет-антиквариат: старый,  хорошо начищенный, известный бренд, совершенно не соответствующий современным реалиям. Несколько моих американских друзей до сих принципиально пользуются почтой Yahoo, объясняя это исключительно ностальгическими чувствами: «я завел ее еще в университете», «через Yahoo я послал первое любовное письмо», «это настоящий олд скул, это модно». Собственно, то, что происходит с Yahoo в последние несколько лет, в том числе бесконечное информационное заигрывание с рынком, – это, в первую очередь активная работа над капитализацией этого олд скул-бренда, который пока, в отличие от реальных интернет-активов компании, все еще очень привлекателен для инвесторов.

И вот тут начинается самое интересное. Судя по информационной активности последних недель, предпродажная подготовка достигла своей кульминации. Появление Джека Ма в качестве предводителя пула потенциальных азиатских покупателей Yahoo – предсказуемое развитие этой истории. Дело в том, что Yahoo сама владеет 40-процентным пакетом акций в основном активе Джека Мака – компании Alibaba. При этом рыночная стоимость этого пакета составляет $10 млрд, тогда как вся капитализация Yahoo – $22 млрд. Таким образом, китайская компания сейчас стоит на несколько миллиардов долларов дороже американской. Логично, что китайский интернет-предприниматель собирается сделать ход конем: превратить акционера в свой актив.

Ма давно присматривается к рынку США и не раз совершал там покупки. Но если сделка с  Yahoo случится, она станет самым масштабным выходом китайского капитала в американский интернет.  В этом смысле Yahoo – идеальный актив для Ма. Старый добрый американский бренд оказывается в руках китайцев – это ли не символ новой вехи современного интернет-бизнеса?  Cимволичность первого шага важна для китайских компаний, в таких сделках их будет интересовать не оперативный бизнес-результат, а глобальный пиар-эффект, считает соавтор книги Red Wired. China’s Internet Revolution  Шэрман Со.  Немаловажно для Джека Ма и то, что у Yahoo  до сих пор прочные позиции в близкой Юго-Восточной Азии: в Японии , на Тайване и в Гонконге поисковая доля компании составляет от 45% до 65%.

В этом смысле сокращение персонала в ключевом подразделении Yahoo, отвечающем за инновации, – лишь продолжение правильной «упаковки» бизнеса для нового владельца: Ма сейчас не интересуют новые продукты, его интересует цена и сохранность бренда. Михаил Забельский http://slon.ru/blogs/mzabelsky