 |
19.10.2006 10:35 |
| |
The Marker: Американизмы и другие чудачества Банка Израиля |
 |
Моти Басук, The Marker, 19.10.2006
25 сентября 2006 года ведущие экономисты заявили, что управляющий Банком Израиля профессор Стэнли Фишер должен снизить учетную ставку на 0,25% - до отметки 5,25%. Однако глава Центробанка принял иное решение.
Аналогично поступил Фишер и в августе. А в июле, в разгар войны в Ливане, он, вопреки мнению ведущих аналитиков, объявил о повышение учетной ставки. Тогда-то она и достигла нынешних 5,5%.
Как уже сообщал The Marker, подобное решение разочаровало минфин, Всеизраильское объединение промышленников, экономические организации да и просто частных граждан.
Причиной низкого индекса потребительских цен в сентябре (-0,9%) стала именно завышенная учетная ставка. Причем, устанавливая ее уровень, Стэнли Фишер ориентируется на процентную ставку в США, определяемую Федеральной резервной системой (FED). Однако подобная стратегия уже не раз оказывалась ошибочной, ибо израильская экономика самым серьезным образом отличается от американской.
Многие развивающиеся рынки успешно существуют и при учетной ставке, более низкой, чем в США. Да в Израиле, в период каденции Фишера, уровень межбанковского процента неоднократно совпадал с американским. Однако финансовой катастрофы не наблюдалось, доллары не утекали за рубеж - скорее наоборот.
Теперь, вследствие рекордно низкого уровня инфляции, управляющий Банком Израиля будет вынужден постепенно снизить учетную ставку, и к концу 2006 года она достигнет 5%, что, разумеется, ниже, чем в США.
По оценкам некоторых экспертов, Фишер будет вынужден опустить процент и до 4,75%, что будет сопровождаться благоприятной для отечественных экспортеров девальвацией шекеля.
Экономическая политика проф. Стэнли Фишера ничем не отличается от деятельности его предшественника – д-ра Давида Клайна. С той лишь разницей, что Клайна регулярно постоянно критиковал минфин, тогда как Фишеру предоставлена полная свобода маневра. Однако после того, как в сентябре индекс потребительских цен упал на 0,9%, возможно минфин пересмотрит свои позиции на этот счет.
Резкое падение индекса потребительских цен удивило всех. А уровень инфляции, достигшей в январе-сентябре 0,8% (вместо запланированных минфином 1,5%), лишь свидетельствует о том, что финансовое руководство страны уснуло у штурвала.
Эксперты банка Апоалим полагают, что в октябре индекс потребительских цен понизится на дополнительные 0,5%, а в ноябре еще на 0,1%. И если, согласно прогнозам аналитиков, декабрьский индекс составит 0,3%, то итоговый уровень инфляции за 2006 год не превысит 0,5%. Таким образом показатель окажется вне запланированных в начале года минфином рамок (1-3%).
Аналитики полагают, что в сложившейся ситуации уровень учетной ставки не должен превышать 4-4,5%.
Однако как можно понизить вероятность ошибок Центробанка? Сегодня все решения здесь принимает один человек - Стэнли Фишер. И хотя он проводит совещания с консультантами и прочими специалистами, основная ответственность лежит на нем. Подобной системы не существует ни в одной из развитых стран Запада.
Чтобы исправить сложившуюся ситуацию, в последнее время в Банке Израиля готовится законопроект, согласно которому уровень учетной ставки будет устанавливать монетарная комиссия, в которую войдут шесть человек: три представителя Центробанка (управляющий, его заместитель и представитель совета директоров) и три внешних эксперта.
Оригинал на иврите здесь
|
|
|
Навигация по порталу: 
