 |
02.08.2006 14:05 |
| |
The Marker: Успешная приватизация должна стать началом структурных реформ |
 |
Гай Рольник, The Marker, 02.08.2006
Кто эте три донельзя удовлетворенных господина с самодовольной улыбкой до ушей? Это, конечно, продавцы: министр финансов, министр национальной инфраструктуры и начальник управления государственных компаний.
А кто этот господин, стоящий слева от них, который не может скрыть некоторую горечь? Эту горечь не смогла скрыть даже широкая улыбка, надев которую он смотрел в камеру. Конечно, это покупатель: бизнесмен Цадик Бино, владелец контрольного пакета компании Паз, всю свою сознательную жизнь в бизнесе руководствовавшийся правилом: хочешь выиграть – покупай задешево.
Цена, которую вчера согласилась выплатить топливная компания Паз за акции нефтеперерабатывающего завода в Ашдоде – 3,5 млрд. шекелей, - потрясла все израильское бизнес-сообщество и энергетическую отрасль в частности. Самые щедрые предположения, сделанные накануне аукциона, не поднимались выше половины названной суммы.
В кругах опытных аукционных волков такое явление называют проклятием победителя - если много участников ввязываются в открытый конкурс, есть хорошие шансы на то, что победитель обязательно выложит за товар слишком большую сумму.
Теория проклятия победителя говорит, что ожидания цены продаваемого товара близки к среднему значению предложений, сделанных конкурсантами для этого товара. Победителем, естественным образом, становится тот, кто платит самую высокую цену – и поэтому велики шансы на то, что он заплатит слишком дорого.
Возможно, что Цадик Бино как владелец контрольного пакета Паз видит в ашдодском заводе особую ценность, которую не смогли разглядеть Ицхак Тшува, владелец компании Делек, и Дуди Висман из Дор Алон.
Но тот интерес, который проявляют в семействе Офер к вхождению в совет директоров Паз, - после того, как недавно они согласились уплатить 3,5 млрд. шекелей за нефтеперерабатывающий завод, - дает некоторую легитимацию той высокой цене, которую уплатил Бино.
Одно ясно уже сейчас: о Цадике Бино больше нельзя говорить как о человеке, который покупает бизнесы только по бросовым ценам. А о Государстве Израиль больше нельзя говорить как о продающем свои активы миллиардерам за бесценок.
Продажа нефтеперерабатывающего завода в Ашдоде за 3,5 млрд. шекелей – это настоящий праздник для чиновников министерства финансов, столько лет ловивших на лету желания местных магнатов и продававших им сокровища казны и эксклюзивные права за копейки.
Ветераны фондового рынка до сих пор вспоминают закрытый конкурс, по результатам которого семейство Либерман в 1988 году купило у государства компанию Паз. Тогда государство не захотело взять на себя даже хлопоты по приему у Либерманов изрядной суммы наличными, и те получили компанию по смешной цене. С тех пор много бензина утекло по трубам заводов и заправок, и процесс приватизации нефтеперерабатывающего завода в Ашдоде уже смотрелся совершенно по-другому.
Большой успех этой приватизации стал результатом того, что государство на этот раз решило не обращать внимания на заказные мнения директоров компаний и подкупленных экспертов или советников, утверждавших, что никак нельзя провести приватизацию заводов в Ашдоде и Хайфе по отдельности.
Еще совсем недавно владельцы Хевра ле-Исраэль, которые были партнерами государства и совладельцами нефтеперерабатывающих заводов, утверждали, что завод в Ашдоде слишком мал, и что ему не выдержать в одиночку, без помощи хайфского завода, конкуренцию на израильском рынке.
Сейчас стало очевидным, что завод в Ашдоде не только в состоянии быть независимым бизнесом, и сильным, и прибыльным. Выяснилось, что самые известные на энергетическом рынке люди способны заплатить за него гигантские суммы.
Второй причиной успеха приватизации ашдодского завода стало то, что после длительных и упорных силовых игр, государство сумело выкупить у братьев Офер их долю в компании нефтеперерабатывающих заводов по низкой цене.
Третья причина успеха, понятно, - это удачный выбор времени конкурса: в течение двух последних лет прибыли всей энергетической отрасли во всем мире совершили резкий рывок вверх на сотни процентов, капитализация завода в Ашдоде утроилась и даже учетверилась. На этот раз государство продало свои активы на пике стоимости, а не на спаде.
Что же касается начальника управления государственных компаний Эяля Габая, два года назад провалившего приватизацию такого лакомого кусочка, как судоходная компания ЦИМ, ушедшего приблизительно за половинную цену братьям Офер, то приватизация завода в Ашдоде резко повысила его репутацию и стала вторым успехом подряд, а это, знаете ли, - тенденция.
Год и три месяца назад Габай сумел продать компанию Безек по очень высокой цене в 3,2 млрд. долларов двум наиболее изощренным в мире группам бизнесменов – Хаиму Сабану и компании Apax. С тех пор капитализация Безека никогда не доходила до такого уровня, а Сабан и Apax начинают понимать, что купили у государства бизнес по совсем не привлекательной цене.
Девять месяцев назад государство сумело продать свои акции в банке Леуми по очень хорошей цене весьма искусному в подобных делах американскому инвестиционному фонду. Cerberus выложил 17,5 шекелей за каждую акцию банка Леуми, а с тех пор если когда-нибудь и приближалась цена акции банка к этой сумме, то только снизу.
Во время этих трех приватизаций чиновники министерства финансов проявили и профессионализм, и энергию. Сейчас они должны применить и то, и другое в совсем другой области, пожалуй, намного более важной. Они должны провести структурное преобразование израильской экономики.
Но финансовые приобретения государства – это не главная цель: гораздо важнее создать конкурентоспособную структуру рынка, предотвращающую ситуацию, при которой монополии государственные превращаются в монополии частные, и бизнесы управляются как монополии.
Во всех важных сражениях в войне за структурные изменения экономики чиновники министерства финансов, Банка Израиля и Управления по монополиям потерпели поражение – за исключением того, что им удалось отделить пенсионные кассы от банков. Сейчас они готовятся к бою за то, чтобы сделать конкурентным электроэнергетический рынок. И их успех в разделении нефтеперерабатывающих заводов и последующей приватизации завода в Ашдоде должен придать им новые силы, легитимацию и уверенность в себе. И даже, может быть, подарить мечту.
|
|
|
Навигация по порталу: 
