 |
24.05.2006 16:04 |
| |
The Marker: Скажите спасибо, что рынки упали |
 |
Гай Рольник, The Marker, 24.05.2006
Попали ли вы в число тех, кто в последнее время лихорадочно перескакивают из одного экономического интернет-сайта в другой, кто листает страницы газет с колонками цифр, отражающих колебания биржевых курсов?
Попали ли вы в число тех, кто, полный тревоги и надежд, застывает перед экраном, на котором бегут строчки с результатами деятельности доверительных фондов, кто подсчитывает понесенные убытки от понижений на биржах в Израиле и во всем мире и зализывает раны?
Вы должны сказать большое спасибо, потому что коррекция ведущих направлений для инвестиций произошла на уровне в 4% - 7%. Вы должны сказать огромное спасибо, потому что вы еще дешево отделались. Поэтому следует рассматривать произошедшее не как повод для уныния, а как напоминание свыше о том, чем же является фондовый рынок.
1. Напоминание первое и самое тривиальное из всех, тем более, что мы каждый раз с удовольствием забываем об этом факторе. Забыли мы о нем и сейчас, после трех лет непрерывного роста: финансовые рынки подвержены циклическим изменениям, они имеют тенденцию снижаться, всегда – неожиданно, но иногда – очень быстро. Чем более продолжительным и значительным был рост, тем, и это очевидно, все более овладевает людьми желание поскорее забыть о плохих днях, а посему всех существующих в мире инвесторов можно разделить на две категории: на тех, у кого короткая память, и на тех, у кого вообще нет никакой памяти.
2. Напоминание второе, и оно предназначено для тех, кто собирается инвестировать в развивающиеся рынки, такие, как китайский, российский, бразильский, индийский и многие им подобные. Эти люди должны помнить о том, что развивающиеся рынки отличаются повышенным уровнем риска и высокой волатильностью (колебаниями курсов). Даже если все экономисты как один заявляют, что экономика этих стран будет развиваться самыми высокими темпами, развивающиеся финансовые рынки подвержены колебаниям.
Конечно, впечатляющие темпы развития должны принести немалые прибыли тем, кто отважится там инвестировать – но только в долгосрочной перспективе. Все развивающиеся рынки в той или иной степени подвержены тяжелым болезням роста, возбудители которых гнездятся в самой их структуре: низкая прозрачность, недостаточная ликвидность, избыточный контроль со стороны государства и запоздавшая в развитии культура деловых отношений. Например, Россия – это бурно развивающаяся экономика, в которую, вдобавок ко всему, ежегодно изливаются миллиарды нефтедолларов, - но, с другой стороны, страна насквозь коррумпированная, и, чаще всего, некая сумма в конверте, которая передается из рук в руки под столом, значит гораздо больше, чем все, что в той стране делается в открытую.
3. Напоминание третье. Оно состоит в том, что американская экономика сильна, конкурентоспособна, она вновь и вновь ухитряется удивить нас в последние пять лет тем, насколько легко она способна существовать, опираясь на колоссальные суммы, которые ежегодно берут в долг американское правительство и домашние хозяйства. Это обстоятельство по-прежнему является тем непонятным фактором, неизвестной переменной в формуле американской бизнес-модели, которую никак не могут взять в толк многие экономисты во всем мире. Мы хотим напомнить, что именно дешевые деньги в огромных размерах и небывало выросшие цены на недвижимость толкали и толкают финансовые рынки во всем мире вверх, и их влияние, пожалуй, больше, чем у любого другого фактора.
4. Напоминание четвертое. Несмотря на то, что израильская экономика сейчас находится в самом лучшем состоянии за последние пять лет, несмотря на то, что министерство финансов недавно откорректировало свой прогноз роста нашей экономики на предстоящий год, увеличив его (прогноз) до 5,3%, - израильские финансовые рынки подвержены тем же циклическим колебаниям. Кроме того, наши финансовые рынки гораздо более, чем раньше, подвержены влиянию финансовых рынков других стран. Расстояние от улицы Ахад-ха-Ам до бирж Нью-Йорка, Бомбея или Шанхая измеряется теперь вовсе не в километрах – сегодня это всего один клик компьютерной мышки. И, когда рынки открыты друг другу до такой степени, то быстрые колебания биржевых курсов передаются от одной биржи к другой со скоростью света – и то, что происходит за морями, немедленно скажется на состоянии нашего кошелька.
5. Напоминание пятое. Нынешний период биржевого роста – самый продолжительный из всех, и рост этот – самый мощный, если описывать его в терминах деятельности различных финансовых учреждений. Но во времена любого роста на финансовых рынках всегда расцветают воры, обманщики, мошенники и шарлатаны, которые одеваются в шикарные костюмы и выстреливают как из пулемета очередями из фраз, состоящих из профессиональной терминологии фондовых рынков, – только за этими красивыми фразами ничего нет.
6. Напоминание шестое и последнее. Мы еще раз предупреждаем, и это в очередной раз продемонстрировали нам события трех последних лет, что большинство появившихся на финансовом небосклоне новых звезд – это ничего не знающие всезнайки с минимальным опытом в управлении инвестиционными портфелями и полным отсутствием какой бы то ни было культуры в управлении финансами.
Таким образом, понижения курсов на бирже, происходившие в течение последних дней, и ее вчерашнее восстановление, - это еще один шанс для каждого, кто инвестирует на бирже, для каждого, у которого есть долевое участие в доверительном фонде, для каждого клиента компании по управлению инвестиционными портфелями. Это шанс для того, чтобы подумать еще раз и определить для самого себя свое место на финансовом рынке. Решите, к какому классу игроков вы относитесь – к тем ли, у которых есть достаточно крепкая нервная система и решимость пережить черные периоды резких падений и убытков, к той ли когорте избранных, которые обладают непостижимым чувством того, когда и что нужно делать на рынке, к тем, кого называют долгосрочными инвесторами, к тем, кто хотел бы играть не только тогда, когда биржа растет?
Или вы просто представляете собой то сырье, из которого извлекают комиссионные, прибыли и дивиденды те, кто руководит инвестициями других, иными словами, - вашими деньгами?
|
|
|
Навигация по порталу: 
