Последние две недели и экономисты, и предприниматели, и просто интересующиеся экономикой граждане провели в заметной ажитации. Всех волновало: удержится рубль выше той планки, которую установило руководство Центрального банка России, или не удержится.

Во-первых, что, по расчётам экспертов ЦБ, сейчас именно такой курс представляется равновесным. Во-вторых, что крайне болезненный для внутренней экономики процесс постепенной девальвации рубля завершён, и что отныне игра на понижение рубля, в которую с таким азартом играют наши банки, более не будет приносить прибыль. Что оба названных смысла прекрасно уловили все, кому следует, - бесспорно. В серьёзности намерений Банка России оборонять новую линию сопротивления, тоже сомнений не было, кажется, ни у кого. Сомнения были в другом: послушаются ли игроки рынка столь недвусмысленного послания.

Вопрос необычайно важный. Ведь понятно же, что, пока продолжается большая игра на валютном рынке, призывы к банкам: "Да кредитуйте же, наконец, экономику!" - обречены оставаться призывами.

Конечно, у ЦБ достаточно резервов, чтобы не выпускать рубль из намеченных границ, но это не развеивало сомнений. Если рынок видел бы, как дорого обходится оборона рубля, он не прекращал бы атаковать - и рано или поздно с рубежа "41" Банку России пришлось бы отходить. В прошлую пятницу, когда рубль дошёл почти до грани - корзина стоила 40 рублей 95 копеек - сомнения обострились до предела.

Но, похоже, на какое-то время такие сомнения можно отбросить. Наблюдатели отмечают, что импорт сокращается заметно быстрее, чем ожидалось. Это значит, что платёжный баланс страны будет оставаться профицитным - и для дальнейшего падения рубля нет уже решительно никаких оснований.

Беда, однако, в том, что никаким спокойствием на валютном рынке (не нашем внутреннем, а мировом) по-прежнему не пахнет. Мировой валютный рынок будет ещё долго лихорадить, а значит, у валютного арбитража будет всё больше и больше поклонников. Стало быть, реальному сектору так и придётся всё ждать и ждать, пока финансисты разберутся между собой. Поэтому всё чаще и с самых разных сторон раздаются голоса в пользу введения в России временного контроля за валютными операциями. Чем богаче опыт аналитиков, тем увереннее они утверждают, что только такие жёсткие и однозначные меры могут избавить нас от ещё многих месяцев финансовой нестабильности.

Логика тут простая: при общеизвестной слабости нашей финансовой системы, любыми другими мерами нашим денежным властям будет очень трудно добиться, чтобы волатильность евро и доллара (а она ожидается весьма высокой) вновь и вновь не оставляла реальный сектор вне основного движения финансов. Поэтому очевидный смысл получает такое, например, предложение:

Так делали очень многие страны. Например, всего несколько десятилетий назад (то есть на сходном уровне развития национальных финансовых систем) так поступали и Англия, и Франция, и Япония. Их опыт свидетельствует: подобные меры позволяют быстро и надёжно стабилизировать внутреннюю финансовую ситуацию. Финансисты возропщут? А пусть поропщут - нечего было на казённые деньги играть против национальной валюты.

Впрочем, пока денежные власти ни словом не намекнули, что готовятся к подобным решениям. Может быть, они рассчитывают обойтись менее вызывающими шагами. Так, если платёжный баланс будет более или менее сносным (импорт ли будет по-прежнему ограничиваться или, чем чёрт не шутит, нефть подорожает), то достаточно действенной может оказаться гораздо менее резкая мера: возобновление выпуска государственными агентами (Минфином и, например, ВЭБом) достаточных объёмов ценных бумаг - в том числе, и номинированных в валюте. 

Ну, а уж если этого окажется недостаточным, тогда надо вводить ограничения на валютные операции. И не надо бояться критики со стороны финансистов: пусть лучше критикуют, но кредитуют.

Александр Привалов

Информационный канал "Вести"